對于優(yōu)質(zhì)上市公司,最好的買入時機是什么?與很多人直覺相反,相反人,這是挺糟糕的。細想為趨勢,微信還沒有出現(xiàn)步釋放,中止、、不是鮮花著錦、烈火烹油的景氣高點,而是行業(yè)低迷已有時日、利空還盤旋在投資者腦海中的底部區(qū)域。
對茅臺來說,當(dāng)塑化劑丑聞沖擊了整個白酒板塊,當(dāng)八項規(guī)定打擊了高端消費之時;
對騰訊來說,當(dāng)馬化騰減持股票改善生活,當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)成為趨勢,而微信還沒有顯示威力之時;
對比亞迪來說,當(dāng)新能源汽車補貼大幅削減,當(dāng)個別車輛出現(xiàn)事故,市場對新能源車充滿疑慮之時;
······
事后來看,這些當(dāng)時覺得最糟糕的時刻,恰恰是布局買入的最佳時機。
眼下,就有一個類似的機會,出現(xiàn)在投資者面前。
貝因美,國產(chǎn)奶粉第一品牌,遭遇行業(yè)整體低迷,短期業(yè)績虧損,一度利空不斷,股價持續(xù)下跌······聽上去,簡直不能再糟糕了。換個角度思考下,這不正是天賜良機嗎?
要知道,國產(chǎn)乳業(yè)這幾年日子并不好過。
全行業(yè)經(jīng)過了2008年全球媒體的質(zhì)疑和全中國消費者的質(zhì)疑;
經(jīng)過了不計成本的2009-2010年的價格戰(zhàn);
經(jīng)過了2011年-2013年的經(jīng)營戰(zhàn)略模式的反思和煎熬;
經(jīng)歷了2013年至今行業(yè)產(chǎn)能過剩、競爭白熱化以及奶粉新政的考驗······
過度競爭之下,國內(nèi)乳企奶粉銷售持續(xù)低迷。數(shù)據(jù)顯示,我國嬰幼兒奶粉銷量增速從2013年的16.67%下滑至2015年的4.29%。2016年,我國奶粉行業(yè)首度出現(xiàn)負增長,銷售額同比下降1%。
受行業(yè)整體形勢影響,貝因美這幾年業(yè)績也不理想,2017年中報出現(xiàn)顯著虧損。與之伴隨的,是其股價的跌跌不休,從最高30.97元(復(fù)權(quán))跌至今日10元附近,下降周期歷時接近兩年半。
無論是時間,還是空間,其調(diào)整都已到位了。那么,貝因美有沒有觸底回升的跡象呢?
先看行業(yè)。嬰幼兒奶粉行業(yè)在經(jīng)歷了近四年的下行周期和市場混亂后,終于在市場無形之手和政府供給側(cè)改革(配方奶粉注冊制)兩種力量作用下,在近期走出了底部。
春江水暖鴨先知。港股上市奶企近期紛紛走出一波行情,A股投資者似乎還沒有注意到這個趨勢。
再看公司。在行業(yè)回暖之際,貝因美作為龍頭企業(yè),已經(jīng)悄然布局,多點突破,基本面出現(xiàn)明顯改善。
業(yè)內(nèi)稱為“史上最嚴苛”的《嬰幼兒配方乳粉產(chǎn)品配方注冊管理辦法》出臺后,貝因美憑借領(lǐng)先的技術(shù)和過硬的品質(zhì),不但于今年8月3日獲得注冊批文頭注,而且共獲得國家食藥監(jiān)管總局注冊通過了15款產(chǎn)品系列45大配方,成為注冊配方數(shù)量最多的奶粉企業(yè)。
配方奶粉注冊制的紅利迅速顯現(xiàn)。乳業(yè)分析師宋亮指出“隨著審批結(jié)果的陸續(xù)公布,已經(jīng)有一批企業(yè)開始享受政策紅利。而經(jīng)銷商對于通過注冊的企業(yè)非常在意,爭搶經(jīng)營權(quán)和代理權(quán),市場正在向已注冊品牌傾斜”。
誠如斯言。貝因美在一個多月的時間就已經(jīng)與紐菲特、上海育博、安徽優(yōu)親貝貝、上海添慶、達維優(yōu)加、上海孕嬰聯(lián)、千家萬鋪等合作方簽署了總承銷協(xié)議,總金額達36.8億。其中2017年的金額高達8億,大部分應(yīng)該就在四季度實現(xiàn)。
貝因美新近公布的2017年第三季度季報,已經(jīng)顯示公司經(jīng)營情況向好,即將迎來新機遇。
據(jù)公告,貝因美2017年第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入72169萬元,比上年同期增53.83%,環(huán)比增加93.38%;同時,公司第三季度經(jīng)營性現(xiàn)金流量為凈流入7972萬元,同比增長120%,經(jīng)營活動大為改善。
值得一提的是,雖然貝因美在三季度實現(xiàn)了營收和凈利潤的同比增長,但是公司依然處于賬面虧損狀態(tài)。這主要是或有風(fēng)險費用計提造成。對此,貝因美已啟動閑置非經(jīng)營資產(chǎn)處置計劃,通過改善經(jīng)營狀況及盤活資產(chǎn),并努力爭取產(chǎn)業(yè)政策的扶持,力爭減虧實現(xiàn)盈虧平衡避免ST。
貝因美三管齊下,只要一方面措施得力到位,扭虧為盈就是大概率事件。
三季報的止跌向好,還不是貝因美觸底回升的全部。由于奶粉企業(yè)事關(guān)食品安全,貝因美形成了謹慎穩(wěn)健的企業(yè)文化,在業(yè)績上,并未完全體現(xiàn)其近期蒸蒸日上的良好勢頭。隨著配方奶粉新政逐步顯效,貝因美主營業(yè)務(wù)收入存在超預(yù)期的可能。
與業(yè)績觸底回升相伴隨的,是貝因美多方積極運作,利好頻傳。
10月27日,貝因美完成收購美國生命科技公司SCL的100%股權(quán)的交割,在大健康產(chǎn)業(yè)的布局再下一城。
美國公司SCL是掌握全球獨特領(lǐng)先生命科技的公司之一,擁有多項全球生命科技專利,同時擁有含金量極高的美國FDA特殊醫(yī)學(xué)檢驗許可。SCL公司的研發(fā)技術(shù)是真正的精準(zhǔn)醫(yī)療、是針對慢病、亞健康人群進行精準(zhǔn)健康管理的有效工具,跟國內(nèi)華大基因的檢測技術(shù)有著很好的互補作用。
據(jù)貝因美創(chuàng)始人謝宏先生稱:“該項目成功運作后,可讓更多的家庭實現(xiàn)個性化健康管理,及早防治未病,實現(xiàn)健康的長壽目標(biāo)?!薄拔磥磉@一技術(shù)將會為親子母嬰、優(yōu)生優(yōu)育等貝因美的基礎(chǔ)業(yè)務(wù)上提供關(guān)鍵技術(shù)支撐。”
據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱,此次收購?fù)瓿珊螅瑢韲鴥?nèi)預(yù)防醫(yī)學(xué)領(lǐng)域很有可能形成:南有華大基因,北有貝因美生命科技的格局。而貝因美創(chuàng)始人謝宏的另一個身份,則是華大基因獨立董事。
天助自助者。在食品行業(yè)要想基業(yè)長青,最重要的還是企業(yè)自身的品質(zhì)和品牌。貝因美作為奶粉行業(yè)的國產(chǎn)第一品牌,在25年的質(zhì)量長跑中一向以食品安全無事故著稱,品牌知名度和美譽度基礎(chǔ)良好,經(jīng)歷過兩年多的調(diào)整,如今正處于觸底回升之際,接下來的節(jié)節(jié)走高當(dāng)屬必然。對于有眼光的投資者來說,這是中長線買入的難得機會。